2023年9月8日，由上海仲裁委员会、上海交通大学凯原法学院联合主办，北京卓纬（上海）律师事务所（“卓纬”）协办，威科先行、律新社共同支持的助推“大资管”行业高质量发展——探寻违约常态化下的适当性义务边界研讨会在上海中国金融信息中心圆满举办。

 

本次研讨会围绕资管产品适当性义务相关的重大问题，特别邀请了诸多来自学界、实务界的知名专家、学者、仲裁员、律师共同探讨，吸引了来自证券、基金、资管、保险等多行业嘉宾参会，现场反响热烈。

 

卓纬管理合伙人朱宁律师、合伙人李诘律师、朱祖律师、罗文慧律师、张颖川律师、王融擎律师、刘欣杰律师等出席会议，参与现场交流。

 

 

活动由上海金融仲裁院助理法律顾问朱澄主持。

 

主办单位代表致辞

 

 

上海交通大学凯原法学院副院长、教授、博士生导师林喜芬代表主办方上海交通大学凯原法学院致辞，林教授预祝本次会议顺利举行，并介绍了本次活动的主题和背景，他指出：随着大资管时代的到来，金融创新的浪潮席卷着银行、证券、基金、期货、信托、保险等各个领域，金融产品或服务层出不穷，资本市场异常活跃。专业化、复杂化的金融商品逐渐成为投资标的，如何通过恰当的制度给予投资者有效保护进而防范重大系统性金融风险，成为了急需解决的问题。

 

 

上海仲裁委员会总法律顾问李昱代表主办方上海仲裁委员会致辞，李顾问对到场嘉宾表示了热烈欢迎并简要介绍了上海仲裁委员会上海金融仲裁院近年的发展，同时提到，在“大资管”时代，如何做好投资者适当性管理，不仅是监管和司法实务的疑难点，也关系到资管行业的长远发展，对强化金融服务实体经济能力，推动我国经济高质量发展至关重要。期待在此次会议上，来自学界、实务界的嘉宾发表真知灼见，碰撞新的火花。

 

上海仲裁委员会资管纠纷典型案例分享

 

 

上海仲裁委员会副法律顾问虞樱以《案例视角下的适当性义务及责任边界探讨》为主题展开分享了上海仲裁委员会办理的一则资管纠纷典型案例，并分析了管理人是否违反适当性义务、投资者损失是否发生、管理人行为与投资者损失之间的因果关系等争议焦点，展示出仲裁委在裁判案件时注重动态审视、回归交易本源、防止变相刚兑的价值考量，提出应当正视市场风险多元化、常态化，并寻求投资者与金融机构之间的利益平衡。虞樱顾问也指出：裁判机构在尊重市场逻辑的基础上，正在慢慢尝试，通过框定金融机构违反适当性义务对于投资损失的影响力大小，来寻求投资者与金融机构之间的利益平衡。

 

主题一:适当性义务履职标准的挑战与解决方案

 

主旨演讲

 

 

复旦大学法学院教授、博士生导师许凌艳以《金融产品全生命周期理论下的产品监管法律规则研究》为题作主旨演讲。许教授指出：传统的以信息披露、适当性义务等金融监管机制的监管视角主要集中在金融投资商品的销售阶段。适当性义务依然是要求金融中介机构在销售金融投资商品、提供服务时，应当匹配客户的财产状况、投资动机、风险忍受水平、财务需求、金融知识和经验等。2008年国际金融危机后，部分发达国家和地区监管部门反思传统金融监管的滞后性，从金融产品全生命周期的视角，将注意力从销售阶段转移到更前端：金融产品的设计阶段，考虑用一种更实用的方法来弥补信息披露、适当性监管等机制的不足，加强对金融产品设计制造过程中的监管。金融监管机构的监管边界正在产生一个较大的变化——即将从传统的关注对金融机构的销售与服务环节的“行为规范监管”进而延伸至对金融机构的金融产品设计本身的质量实施“产品监管”，从源头上减少由于金融产品缺陷而对金融消费者合法权益产生的侵害。

 

圆桌讨论

 

 

第一轮圆桌讨论环节由北京卓纬律师事务所金融市场部负责合伙人罗文慧主持。上海交通大学凯原法学院博士后马强、安信证券股份有限公司合规法务部业务总监李宏枚、国泰君安证券股份有限公司诉讼保全主管张斌、平安信托有限责任公司风控部法律诉讼团队负责人高莉丽围绕适当性义务履职标准的挑战与解决方案展开探讨，就风险提示义务的边界、管理人与托管机构的履职边界、产品评级等金融机构当前关注的问题进行了深入探讨交流。

 

 

主题二：探寻与反思违反适当性义务的法律责任

 

主旨演讲

 

北京卓纬律师事务所合伙人王融擎以《管理人与代销机构的适当性责任：区别、承担及划分》为题作主旨演讲。王律师详细介绍了管理人与代销机构适当性义务的关系、履职、责任及代销模式下管理人如何提高履职能力，并指出实务中管理人难以介入代销机构的推介行为，应反思和慎重适用连带责任。在考虑管理人责任时应充分考虑管理人的过错、注意能力、原因力大小等因素，做到权责利对等。

 

圆桌讨论

 

第二轮圆桌讨论环节由上海金融仲裁院副秘书长刘雯主持。上海金融法院综合审判三庭庭长王鑫、国泰君安证券股份有限公司证券信用业务委员会副总经理杨蕾、上海景林资产管理有限公司合规风控负责人、执行董事秦子甲、上海金融仲裁院秘书长龚骏就“探寻与反思违反适当性义务的法律责任”话题展开，从司法实务、投资者、管理人、代销机构等角度分享了各自在实践和研究中的经验。

 

 

总结致辞

 

北京卓纬（上海）律师事务所执行合伙人李诘作总结致辞，李律师感谢了参会嘉宾对本次活动的关注与支持，并表示：法治是金融市场发展壮大的土壤，大资管产业处于茁壮成长阶段，卓纬将与法律界和金融界同仁一起不忘初心砥砺前行，与大家共同成长，助推大资管产业发展。

 

 

卓纬资产管理业务团队由具有丰富资产管理业务经验并深耕金融市场、资本市场、争议解决业务的律师组成，兼具深厚的理论基础与丰富的实践经验。本次研讨会体现了卓纬对资管产品适当性义务相关的重大问题的关注，期待未来可以有更多业务交流机会，卓纬资产管理业务团队也将持续发力，为推动“大资管”行业发展贡献绵薄之力。

 

 

卓纬上海办公室

 

北京卓纬（上海）律师事务所成立于2021年，沿袭了卓纬在公司业务、金融市场、资本市场与涉外法律领域专业化专研的业务成果，同时吸纳了在上海深耕法律服务多年的资深成员，加之卓纬全国一体化的管理体系，使得卓纬上海办公室短期内即展示了优质的法律服务水准。卓纬上海办公室立足上海浦东，辐射江浙沪经济活跃区，可为客户提供专业、全方位的境内及跨境法律服务。